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資訊中心

Date: 2020-06-28
MAPECT〈領導者深度訪談〉系列專文 (6)

編按:美中衝突加遽與新冠肺炎疫情肆虐,各國企業為了降低貿易衝突風險,紛紛加快腳步調整採購策略和重點市場的方向。本年度台灣併購白皮書製作團隊持續走訪企業領袖及專家學者,冀盼藉由他們的深度觀點與宏觀格局,為台灣找尋突破困境之方,並讓併購成為台灣企業邁向高階產業及國際舞台的最佳助力。


問:百德機械是在什麼因緣際會下決定收購航太工具機大廠 Winbro?預期綜效為何?

答:百德是在 2012 年開始與航太工具機大廠 Winbro 合作,Winbro 認可百德的生產製造強項--可提供交期速度快、品質好且成本相對較低的機組,再加入 Winbro 技術後,就能轉變為較高階的產品,所以雙方合作頗為愉快。

這次主要由於 Winbro 老闆計畫退休,家族企業無人承接,因此讓高管決定由誰來接手。Winbro 一開始不是鎖定百德,但雙方的緣份就是如此。當初也有些財務型投資方出價,不過高管認為由技術背景的投資方來接手,較有機會產生綜效,加上部份 PE 背後有中資,在美國審查時會遭遇一些困難,所以後來才會轉向與我們洽談。

百德的出價雖然不是最高,但雙方認為合作效益非常值得期待,Winbro 是航太產業的上游,通常會參與引擎的開發設計,藉由這層關係,百德可以提前取得最新的加工工藝及樣式,對於百德未來的產品開發極有助益,而百德也能透過 Winbro,深入了解英、美國際大廠的文化及運作模式。此外,百德有能量協助他們重新設計再製造,打造新的 model,這對 Winbro 而言,非常具有加分效果。

問:相對於台灣工具機廠商,百德算是比較積極利用併購做為成長動能的業者。百德會採用併購的起心動念為何?

答:台灣工具機產業有很多大廠,例如友嘉及東台等,其實都很擅於併購,也很願意併購,因為他們都看到台灣工具機產業的困境。目前台灣工具機在全球行業位屬中階,雖然技術足以和歐美日大廠拼比,但品牌力太弱,客戶對於台灣工具機的印象就(只停留)在那裡,業者就算設備做得很好,也無法賣到好的價錢。

台灣業者不是沒有發展高階品牌的信念與能力,試想如果想要取得一棵一百年大樹,是要買、還是要自己種?買過來肯定比較快速。所以,取得國外高階品牌是工具機產業轉型升級的重要路徑。就像百德收購 Winbro,有機會取得外國品牌並打入最高階的航太市場,就有機會創造更大的價值。

考慮併購的初期,我們經營團隊對於是否收購 Winbro 其實也有些遲疑,畢竟 Winbro 跟百德的規模差不多,一開始大家也覺得會有風險。但百德深知併購是必經之路,而且背後有銀行團及資本市場的支持,加上我們的大股東卓毅資本在董事會上給予經營意見,分析併購價格、綜效與提點交易注意事項,不僅增加經營團隊對併購的信心,對最後的併購順利完成也有實際助益。我們在併購上沒有特別經驗,當然過程中也有許多挑戰,但透過外部力量慢慢建立自身的實力, 對於併購後的效益也愈來愈清楚,自然信心也會增強許多。

問:這次百德也引進國發基金來投資,主要考量為何?

答:百德引進國發基金的資金,主要是希望為台灣航太及工具機產業貢獻一點心力。台灣其實沒有航太渦輪發動機的需求及技術能量,董事長希望透過這次併購引入這類技術,藉以提升台灣航太行業的水準。這樣的想法與國發基金不謀而合,因此獲得國發基金對此次併購案的重視,最後也順利注資進來。

問:這次新冠疫情對航太業影響很大,對上游工具機產業也有一定的衝擊,百德將如何因應?是否有其他潛在市場值得關注?

答:這個問題可以分幾個層次來說。對百德而言,Winbro 的案子剛在去年底交割,由於目前飛航受到疫情影響,兩家公司的整合仍採取獨立營運,雙方高層重要幹部及人員彼此都很熟悉,但還沒有涉入太多經營。未來希望以高管互調的模式去做整合。

在產業方面,航太業及觀光業受疫情衝擊非常大,但 Winbro 的訂單並沒有消失,因此我們認為影響是短期的,長期來說,全球經濟仍需要透過旅行來支撐,航空業及觀光業將會逐漸回復。當然我們還是有些應變措施,短期內,我們在人員方面作出精簡調整,除了因應疫情,主要還是希望讓人員有較健康的流動,後續我們會將組裝人員改為兩班制,以便加速客戶的交期。

中長期而言,我們認為這波疫情將會改變消費模式,因此也在同步評估調整工具機的設計與銷售模式,以增加對市場不確定的應變能力。例如透過遠端進行維修或延長零件壽命等,未來工具機設計理念可能會與過往有所不同。此外,若能將設備簡化,不需要太複雜的組裝及維修,就不需要經銷商,那麼百德能否建立直接面對客戶的能力?這也是我們需要思考的。

疫情過後,我們會先把併購後管理做好,以穩健的方式向前。至於中長期規劃,百德仍會持續評估市場的可能投資案件。


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